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財(cái)通證券-1月轉(zhuǎn)債市場(chǎng)展望：布局春躁，開(kāi)門紅可期-251228

　　核心觀點(diǎn) 　　展望2026年1月，我們認(rèn)為轉(zhuǎn)債市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)季節(jié)性資金回流、積極政策預(yù)期、清晰產(chǎn)業(yè)主線的共振，機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的“春季躁動(dòng)”行情有望逐步展開(kāi)，對(duì)1月市場(chǎng)可多一份樂(lè)觀期待。...[詳細(xì)]

2025-12-29 分享者：wai****01 作者：孫彬彬，隋修平評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：18 頁(yè)

華源證券-2026年資本債供給展望：關(guān)注長(zhǎng)久期資本債的配置機(jī)會(huì)-251228

　　五大行為全球系統(tǒng)重要性銀行。依據(jù)金融穩(wěn)定委員會(huì)（FSB）2025年11月發(fā)布的2025年版全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBs）名單，五大行為G-SIBs。本次工商銀行組別由第2組...[詳細(xì)]

2025-12-28 分享者：1390******654 作者：廖志明評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：8 頁(yè)

財(cái)通證券-信用|把握跨年前的窗口-251228

　　核心觀點(diǎn) 　　 2025年最后一個(gè)完整一周，債券市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)不錯(cuò)，延續(xù)了上周樂(lè)觀的市場(chǎng)情緒，收益率下行、信用利差小幅壓降。分期限來(lái)看，1年期短債由于國(guó)開(kāi)債下行較快，信用利差被動(dòng)...[詳細(xì)]

2025-12-28 分享者：kgp****39 作者：孫彬彬，隋修平，孟萬(wàn)林評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：30 頁(yè)

華福證券-流動(dòng)性與機(jī)構(gòu)行為周度跟蹤：央行重提M2目標(biāo)緩釋風(fēng)險(xiǎn)，1月地方債發(fā)行或達(dá)萬(wàn)億-251228

　　貨幣市場(chǎng)：本周7DOMO凈回籠348億，周四央行開(kāi)展4000億元1年期MLF操作，超額續(xù)作1000億元；周五財(cái)政部首次以多重價(jià)位中標(biāo)方式招標(biāo)14D國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存600億元，此外還...[詳細(xì)]

2025-12-28 分享者：she****bo 作者：李一爽，郭昌遼評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：21 頁(yè)

華西證券-公募REITs周速覽（2025年12月22~26日）：市場(chǎng)漸暖-251228

　　本周（2025年12月22-26日）中證REITs全收益指數(shù)收于1014.8點(diǎn)，周度上漲1.56%，在連續(xù)多日下跌后，重回1000點(diǎn)以上。周內(nèi)來(lái)看，周一周二延續(xù)上周下行趨勢(shì)，累...[詳細(xì)]

2025-12-28 分享者：yue****yi 作者：姜丹，鄭日誠(chéng) 評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：16 頁(yè)

國(guó)信證券-美元債雙周報(bào)（25年第52周）：就業(yè)降溫、通脹回落，美債配置堅(jiān)守中短久期防御-251228

　　核心觀點(diǎn) 　　美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)降溫，就業(yè)增長(zhǎng)乏力、失業(yè)率上行。美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的10月–11月就業(yè)報(bào)告顯示，11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加約64,000人，略高于預(yù)期，但仍處于較...[詳細(xì)]

2025-12-28 分享者：g18****24 作者：王學(xué)恒，徐禎霆評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：14 頁(yè)

國(guó)金證券-債市微觀結(jié)構(gòu)跟蹤：30Y超額換手快速上行-251228

　　本期微觀交易溫度計(jì)讀數(shù)繼續(xù)回升至45% 　　本期基金-農(nóng)商買入量、TL/T多空比、政策利差分位值分別上升20、19、10個(gè)百分點(diǎn)，配置盤力度、1/10Y國(guó)債換手率、貨幣松緊預(yù)期...[詳細(xì)]

2025-12-28 分享者：hou****2n 作者：尹睿哲，魏雪評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：8 頁(yè)

國(guó)金證券-固定收益策略報(bào)告：“一致預(yù)期”的矛盾-251228

　　“一致預(yù)期”的矛盾　　兩個(gè)“一致預(yù)期”。關(guān)于2026年債市，市場(chǎng)逐步形成了兩個(gè)主流預(yù)期。　　一是2026年債市總體“偏熊”。支撐這一預(yù)期的邏輯在于：1）年度視角下利率中樞與...[詳細(xì)]

2025-12-28 分享者：dag****pi 作者：尹睿哲，劉冬，魏雪評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：9 頁(yè)

財(cái)通證券-利率|1月，債市等待最后一跌？-251228

　　核心觀點(diǎn) 　　債券投資者普遍偏謹(jǐn)慎，主要是擔(dān)心一級(jí)供給、工業(yè)品通脹和春季躁動(dòng)等問(wèn)題，因此主流觀點(diǎn)是，債市可能還有最后一跌。怎么看？我們認(rèn)為還是要從底線思維出發(fā)，經(jīng)濟(jì)未企穩(wěn)、明年...[詳細(xì)]

2025-12-28 分享者：994****39 作者：孫彬彬，隋修平評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：18 頁(yè)

國(guó)信證券-公募REITs周報(bào)（第48期）：市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，保障房領(lǐng)漲-251228

　　核心觀點(diǎn) 　　主要結(jié)論：本周REITs市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，整體走強(qiáng)，中證REITs指數(shù)全周上漲1.4%，其中保障房、產(chǎn)業(yè)園及倉(cāng)儲(chǔ)物流板塊領(lǐng)漲。從主要指數(shù)周漲跌幅對(duì)比來(lái)看，滬深300>...[詳細(xì)]

2025-12-28 分享者：1321******259 作者：戴丹苗，趙婧評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：12 頁(yè)

東吳證券-固收周報(bào)：周觀，如何看待2026年1月的流動(dòng)性情況？（2025年第50期）-251228

　　觀點(diǎn) 　　如何看待2026年1月的流動(dòng)性情況？本周（2025.12.22-2025.12.26），10年期國(guó)債活躍券收益率從上周五的1.835%上行0.05bp至1.8355%...[詳細(xì)]

2025-12-28 分享者：min****er 作者：李勇，陳伯銘，徐沐陽(yáng) 評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：44 頁(yè)

國(guó)信證券-超長(zhǎng)債周報(bào)：年末資金面寬松，超長(zhǎng)債繼續(xù)反彈-251228

　　核心觀點(diǎn) 　　超長(zhǎng)債復(fù)盤：上周公布的LPR利率保持不變，央行四季度例會(huì)提到“充實(shí)完善貨幣政策工具箱，開(kāi)展國(guó)債買賣，關(guān)注長(zhǎng)期收益率的變化”，A股大漲，債市繼續(xù)反彈，超長(zhǎng)債小漲。成...[詳細(xì)]

2025-12-28 分享者：beij******xin 作者：趙婧，季家輝評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：13 頁(yè)

華鑫證券-固定收益周報(bào)：資產(chǎn)配置周報(bào)，為何人民幣匯率大漲但港股疲弱-251228

　　▌一、國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表分析　　負(fù)債端。最新更新的數(shù)據(jù)顯示，2025年11月實(shí)體部門負(fù)債增速錄得8.6%，前值8.7%，符合預(yù)期。預(yù)計(jì)12月實(shí)體部門負(fù)債增速下降至8.3%附近，低...[詳細(xì)]

2025-12-28 分享者：kar****xu 作者：羅云峰，黃海瀾評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：21 頁(yè)

東吳證券-固收周報(bào)：轉(zhuǎn)債建議關(guān)注平衡踏空風(fēng)險(xiǎn)-251228

　　本周（1222－1226）海外方面現(xiàn)貨黃金價(jià)格突破4500美元/盎司，“宏大敘事”定價(jià)和周期性因素指向26年時(shí)，均發(fā)生著利多黃金的變化，且黃金僅存在“駐點(diǎn)”而無(wú)“拐點(diǎn)”的波動(dòng)特...[詳細(xì)]

2025-12-28 分享者：477****14 作者：李勇，陳伯銘評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：17 頁(yè)

財(cái)通證券-期貨|反彈延續(xù)中，關(guān)注短線節(jié)奏-251228

　　核心觀點(diǎn) 　　國(guó)債期貨周度技術(shù)分析——關(guān)注反彈運(yùn)行的節(jié)奏　　本周國(guó)債期貨震蕩反彈。　　TL2603仍在反彈過(guò)程中，目前可能處在反彈的A浪中，預(yù)計(jì)A浪為5浪或9浪結(jié)構(gòu)。當(dāng)前處...[詳細(xì)]

2025-12-28 分享者：dor****du 作者：孫彬彬，隋修平評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：8 頁(yè)

華福證券-信用利差周度跟蹤：3~5Y中高等級(jí)利差收斂，二永債收益率大致平穩(wěn)-251228

　　投資要點(diǎn)：　　利率債窄幅震蕩短端偏強(qiáng)，3-5Y中高等級(jí)信用利差收斂。本周利率債繼續(xù)震蕩，中短端表現(xiàn)偏強(qiáng)，1Y期國(guó)開(kāi)債收益率較上周下行4BP，3Y、5Y和7Y期下行1BP，10...[詳細(xì)]

2025-12-28 分享者：毛利***郎作者：李一爽，朱金保評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：10 頁(yè)

國(guó)金證券-基本面高頻跟蹤：債市溫度計(jì)-251227

　　概覽一（溫度計(jì)）：　　本周（12月21日至12月27日），國(guó)金證券固收基本面監(jiān)測(cè)體系中,共有48個(gè)高頻指標(biāo)更新。其中我們對(duì)絕對(duì)值指標(biāo)計(jì)算當(dāng)月同比，對(duì)百分比指標(biāo)計(jì)算月均值，然后...[詳細(xì)]

2025-12-28 分享者：rhd****ng 作者：尹睿哲，趙心茹評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：7 頁(yè)

國(guó)金證券-4張表看信用債漲跌-251227

　　摘要　　折價(jià)幅度靠前AA城投債（主體評(píng)級(jí)）中，“25郫國(guó)投PPN003”估值價(jià)格偏離程度最大。凈價(jià)跌幅靠前50只個(gè)券中，“24誠(chéng)通控股MTN013B”估值價(jià)格偏離幅度最大。凈...[詳細(xì)]

2025-12-28 分享者：jer****en 作者：尹睿哲，李豫澤評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：10 頁(yè)