總量研究
        宏觀經濟：樓市調控加碼對沖貨幣微調，7  月迎來關稅調整期
        央行從年初開始就呵護流動性，保證其相對平穩(wěn)，隨著緊信用下的中小企業(yè)和民營企業(yè)融資壓力加大，信用違約逐漸增多，金融條件收緊帶來的信用風險顯現出來。http://www.y8sbl.cn【慧博投研資訊】結構性去杠桿的第一階段是穩(wěn)杠桿，在當前局勢下，去杠桿過于激進不利于穩(wěn)增長和防風險。http://www.y8sbl.cn（慧博投研資訊）在“資產荒”背景下，房地產市場熱度不減，因此，每當央行通過降準等手段投放流動性時，都有可能面臨著資金最終流入樓市的問題，而央行對流動性的定調已經調整為“合理充�！�，也就是貨幣政策邊際寬松將繼續(xù)執(zhí)行。
        宏觀經濟：棚改貨幣化的背景、影響及展望
        實物化安置對房價的影響較小，對房地產投資有直接拉動作用，在  2015年之前使用得比較普遍。貨幣化安置是指政府直接通過貨幣的形式補償被拆遷棚戶區(qū)居民。棚改貨幣化是導致三四線城市房價暴漲的主要原因之一。
        策略研究：金融和成長有比較優(yōu)勢
        上周央行二季度例會召開，新聞稿中貨幣政策的整體表述變得比之前更樂觀，市場周五迎來反彈。我們認為原因可能是降準后，緊接著出現了棚戶區(qū)改造速度可能放緩的新聞，導致降準后可能出現的技術性反彈被澆滅。關于估值低的問題，我們認為目前的估值底對金融和成長更有效。從大的趨勢來說。市場已經形成了謹慎的一致預期，這種一致預期疊加這沒法短期改善的信用收縮，想要扭轉是需要比較長時間的，一般是需要看到流動性或者盈利出現持續(xù)改善一段時間之后。
        行業(yè)研究
        機械行業(yè)：激光技術研討會指引行業(yè)方向，5G  商用臨近驅動集成電路發(fā)展
        我們看好激光產業(yè)在國內的發(fā)展，銳科上市后有望借助資本的力量加速中高功率光纖激光器的國產化進程，逐步降低激光器的價格和激光裝備的成本，驅動國內激光設備需求繼續(xù)快成長。國內  5G  通訊的商業(yè)化應用已逐漸臨近，隨著產業(yè)成熟  5G  通訊將帶動高性能芯片的需求。
        傳媒行業(yè)：多部門發(fā)聲治理影視片酬亂象，長期利好內容制作龍頭
        我們認為工資薪酬具有明顯的價格向下剛性，對于影藝圈藝人來說同樣如此，因此“限薪令”的出臺對藝人的紙面薪酬產生影響，但也進一步滋生了“陰陽合同”、偷稅逃稅等問題，以此來維持藝人的高薪酬。當前的電視劇行業(yè)的內容門檻越來越高了，把資金花在刀刃上，讓內容做強做精，才是影視劇行業(yè)未來的發(fā)展重心和方向。
        風險提示：宏觀經濟風險，經濟超預期下行，市場競爭加劇風險。